高壓鍋爐管價格真正見底 需要等待供給和需求的共振

瀏覽次數:227 次 發布日期:2018-11-30 09:37:13 信息來源:20g高壓鍋爐管|http://www.ywsjcs.tw
 
 
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山東鋼管廠的進一步減產是高壓鍋爐管價格見底的必要條件之一,我們認為12月份將會看到更多鋼廠減產。我們在上篇報告中指出,經過過去幾年的去產能,政策對于供給的把控能力大大增強,企業本身對供給的調控能力也很強,一旦利潤下滑至虧損區域,不管是宏觀層面還是企業層面都有很強的調控供給的能力。

高壓鍋爐管價格見底的必要條件之二是需求,需求取決于兩個方面:一方面是冬儲需求,但冬儲需求只是庫存結構的轉移,并不是真實需求。在買漲不買跌的市場心理下,主動冬儲也需要等待鋼廠進一步減產之后才可能出現;另一方面是實體需求,這是真實需求。我們對明年的需求形勢總體比較悲觀,預計明年房地產新開工面積下降10%以上,基建投資增速小幅反彈至6%-8%左右,總體來看需求有很大下行壓力。

但是從節奏上來看,我們對明年二季度的需求相對看好:一方面是基建需求在明年二季度之后將環比明顯回升,今年8月份以來新增專項債大幅增加,我們跟蹤的八大建筑公司訂單同比增速在三季度已經開始回升,基建投資將見底回升,預計在明年二季度之后對高壓鍋爐管需求將有正面作用;另外一方面是房地產可能局部松綁,主要是對一二線城市,將釋放一二線城市部分剛需,這也將影響市場心理。另外,今年的地產趕工潮可能在明年春季之后仍有余波。盡管我們對全年需求悲觀,但因基建的改善,疊加本身季節性作用,二季度需求將環比上升。

因此,鋼價真正的見底需要等待供給和需求的共振,而這其中需求主要看預期,關鍵在于供給,我們預計鋼廠在12月之后將進一步減產,在明年二季度需求環比回暖的預期下,現貨鋼價有望在元旦前后開始企穩,由于今年2月初過年,比去年更早,在鋼價大幅下跌之后下游企業可能提前備貨。由于期貨的高貼水,預計在12月之后期價將開始進入筑底階段。

 
 
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